Merkez Bankası yine zor bir dönemden daha geçiyor. Şu ana kadar para politikamızda bize "esneklik veriyor, elimizi bağlamıyor" diye methiyeler sunduğumuz Türk icadı faiz politikasını sadeleştiriyoruz.
Niye? Çünkü FED faizi artışı yaklaşıyor, iç siyaset tat vermiyor ve maalasef jeopolitik riskler artıyor.
Sadeleştirmek ne demek?
Can alıcı kısım burası. Mevcut koşullarda yüzde 7.5 olan haftalık repo faizinden bir miktar veriliyor. Ama yeterince likidite verilmediği için banka ve aracı kurumlar Borsa Repo piyasasından yüzde 10.25- 10.75 aralığından geri kalanı tamamlamak zorunda kalıyor. Bu durumda da TCMB'nin ortalama fonlama oranı yüzde 8.5'ları buluyor.
Eğer gerçekten koridoru sadeleştireceksek yüzde 7.5 faizden yani politika faizinden yani haftalık repo faizinden bütün likidite piyasaya verilir ve olay çözülür. Ama o zaman aslında piyasaya verdiği paranın maliyeti 100 baz puan düşer. Kur 2.78 lerde iken bu yapılabilir mi? Zannetmiyorum.
Peki ne olacak?
Mevcut yüzde 8.5 civarında belirlenecek tek faiz oranından ( haftalık repo) piyasa mevcut yüzde 7.5 oranında verilenden çok daha fazlası verilerek piyasaya " artık mimimum faiz yüzde 8.5" denecek
Eğer şartlar kötüleşirse yine 10.25 -10.75 tavanı devreye girerek ortalama fonlama yüzde 9-10 bandına yaklaşacak.
Sonuç..
Aslında faizlerin minimum oluşacağı seviyeyi örtülü olarak yüzde 8.5'a kitlemiş olacağız. Buna da sadeleştirme ismini vereceğiz
Benim anladığım budur.
