14 12 2016, 08:32 Güncelleme: 08:36
Fed'in bu akşam 22:00'da sonuçları açıklanacak Aralık ayı FOMC toplantısında faiz artırımı neredeyse kesin. Piyasa 2017 için sözlü yönlendirmeye odaklanırken risk-on varlıklar için olumlu senaryolar faiz artırımının güvercin olup olmamasına dayalı.
Draghi ekibinin geçen haftaki toplantıda güvercin bir hamleyle tapering zemini hazırlaması analistlere Fed'den de benzer bir güvercin adım mı geleceğini sorgulatıyor. Garanti Yatırım Araştırma Direktörü Tufan Cömert, ECB'nin adımını 300 yılın en büyük parasal deneyinin sonu olarak nitelemişti.
İskandinav yatırım bankası Nordea Bank Kıdemli FX Stratejisti Aurelija Auguluyte ise "ECB güvercin bir tapering yaptı, Fed de güvercin bir artırım mı yapacak?" diyor.
6 ADIMDA GÜVERCİN FAİZ ARTIRIMI NASIL YAPILIR?
Peki güvercin faiz artırımı nasıl yapılır?
Auguluyte, 6 adımda güvercin faiz artırımının formülünü şöyle veriyor:
1)Gelecek dönem faiz tahminlerini sabit bırak ya da düşür (dot-plot)
2) Finansal koşulların sıkılaştırılmasından bahset
3)GSYH ve enflasyon tahminlerini düşür
4)İç politik belirsizlikten bahset
5)Aşırı ısınma sinyalleri eksikliğinden, biraz ısınmış ekonomiden veya çekirdek enflasyonda sürdürülebilir artış için sinyallerin eksik olduğundan bahset
6)Global ticaret ve korumacılık risklerinden söz et
TÜRK LİRASI HANGİ SENARYODA NASIL ETKİLENİR?
TEB Yatırım Stratejisti Işık Ökte ve Araştırma Müdürü İbrahim Usul, TL için pozitif senaryoyu şöyle açıklıyor:
" Fed’den 2017 faiz artırımı beklentisinin 2 ile sınırlı kalması ve Başkan Yellen’in açıklamalarının 25 baz puan faiz artışına karşı şahin tonda gelişmemesi, Türkiye gibi likidite ihtiyacı olan, GOÜ piyasalarında kısa vadeli bir rahatlama oluşturabilir. Aynen geçen sene Aralık Fed 25 baz puan faiz artırımı sonrası olduğu gibi, GOÜ kurlarında toparlanma ve faizlerde aşağı hareketlilik yaşanabilir"
Ökte ve Usul'a göre bu durumda Dolar/TL, 3,38-3,35 bandını test edebilir ve BIST100 dolar bazında 2,30 direncine, yaklaşık olarak 77.500'lere yönelebilir:
"Böyle bir gelişmeden, Türk lirası varlıkların olumlu etkilenebileceği, USDTRY’ın 3,38-3,35 bandını test edebileceğini, 10 yıllık gösterge tahvil faizinde 50 baz puanın üzerinde bir iyileşme yaşanabileceğini (yüzde 10,97 destek), BIST100’ün de 77,5 bin seviyesi üzerine 2,30 dolar bazlı direncine hareket edeceğini tahmin ediyoruz."
Ökte ve Usul, Yellen açıklamalarının piyasa tarafında şahin tonda algılanması ya da Fed üyelerinin 2017 senesi faiz artırım beklentisinin, piyasa beklentileri üzeri 3 ya da 4 oluşması durumunda ise Dolar/TL'nin tarihi zirvesini aşabileceğini, BIST100'ün 2 sentteki psikolojik desteğine kadar satılabileceğini belirtiyor:
"GOÜ piyasalarına yeni bir satış dalgası getireceği, dolar/TL’nin tarihi zirve üzerinde işlem göreceği (3,5935) BIST100’ün psikolojik destek '2 sent' civarına satılabileceği (73bin / 3,60 USDTRY) ortam oluşmasını muhtemel görürüz."
Destek Yatırım Araştırma Uzmanı Kutay Gözgör de, "Geçen yılki senaryonun tekrarlanması halinde TL toplantı sonrası yükselebilir" diyor.
"Toplantıda 25 baz puanlık bir faiz artışı bekleniyor. Geçen yılki senaryonun tekrarlanması halinde TL toplantı sonrası yükselebilir. Böyle bir senaryoda 3,34 desteğinin kırılması halinde dolar/TL paritesinde gerilemelerin devam ettiğini görebiliriz" diyen Gözgör, "Piyasaların 25 baz puanlık faiz artışını tamamen fiyatladığını söyleyebiliriz. Ancak, Fedin 2017 yılında kaç faiz artışı yapacağı ve ABDnin çiçeği burnunda başkanı Donald Trump'ın vaat ettiği politikaların Fed'i nasıl etkileyeceği takip edilecek" değerlendirmesinde bulundu.
