BUSINESSHT
04 07 2015, 16:26 Güncelleme: 17:15
İktisatı yeniden yazan adam John Maynard Keynes'in aktif yatırımcılık kariyeri iktisaçı kimliği ile aynı oranda ilgi görmüyor. Yatırımcı Keynes hakkında bilinenler ise genelde başarılı olduğu yönünde.
Ancak Keynes ekonomi teorisi alanındaki başarısını yatırımcılığa yansıtamamış olabilir.
Cambridge Üniversitesi Öğretim Üyesi David Chambers, Keynes'in yatırımcılık kariyerinin bir başarı hikayesi olmadığını belirtiyor. Chambers'a göre Keynes ilk on yılda piyasayla denk bir grafik çizse de, 1920'lerin son üç yıllık döneminde büyük oranda piyasanın gerisinde kalmıştı.
Chambers, Elroy Dimson ile kaleme aldığı ve bu yıl Financial Analysts Journal'da yayımlanan ve bir makalede Keynes'in yatırımcılığına ilişkin bildiklerini anlatıyor.
Keynes'in hayatına ve iktisat bilimine katkılarına dair ciddi bir literatür olsa da Chambers ve Dimson, Keynes'in yatırımcılık kariyerine ilişkin ciddi bir bilgi eksikliği olduğunu farketmiş. İkili araştırmaları sayesinde Keynes'in kişisel trading aktivitelerine ve üniversiteleri King's College ile Cambridge için aldığı yatırım kararlarıyla ilgili birçok veri bulmuş.
Keynes 1921-1945 yılları arasında King's College fonlarını yönetti. Fonun yönetimini aldığı ilk yıllarda, konut ağırlıklı olan fonun yapısını hisse senedi ağırlıklı bir yapıya geçirdi.
1921-1945 yılları arasında Keynes'in performansı oldukça başarılı görülüyor. Bu dönemde fonun Alpha'sı yüzde 7,7. (Başka bir ifadeyle piyasanın yüzde 7,7 üzerinde bir getiri) Ancak bu resmin tamamını göstermiyor. Çünkü araştırma Keynes'in özellikle 1929 krizinde ağır maliyetli yanlış kararlar verdiğini gösteriyor.
