Aselsan'ın analist toplantısında ne konuşuldu?

İkinci çeyrekte piyasa bekentilerinin oldukça üzerinde net kar açıklayan Aselsan, dün analistlerle bir araya geldi.

Aselsan, ikinci çeyrekte önceki yıla göre yüzde 194 artışla 590,4 milyon lira net kar ederek beklentileri yüzde 42 oranında aştı. Altı aylık dönemde ise ilk çeyrekteki karla birlikte toplam dönemsel net kar 941,8 milyon lira ile 2017'nin Ocak-Haziran döneminin yüzde 72,9 üzerinde.

Mali sonuçların değerlendirildiği toplantıda Aselsan yetkilileri, ABD ile yaşanan gerginliğin tedarik sıkıntısı yaratmasını beklemediklerini ifade etti.

Son 3-4 yıldır tedarik çeşitlendirmesine ilişkin çalıştıklarını ifade eden yetkililer üretimi sıkıntıya sokacak bir durumun olmayacağını net bir şekilde ifade etti.

Anadolu Yatırım analistlerinin Aselsan toplantısı notlarında şu başlıklar öne çıktı:

BAKİYE SİPARİŞLER ARTIYOR

"2017 itibariyle 6,8 milyar dolar olan bakiye siparişleri 30 Haziran itibariyle 8,1 milyar dolara yükselmiştir. Bakiye siparişlerin net satışlara oranı ise 2,04 düzeyinde gerçekleşmiştir. (Dünya ortalaması 1) Bakiye siparişlerin yüzde 45’i dolar, yüzde 32’si euro ve yüzde 23’ü TL cinsindendir. Siparişler içinde Savunma Sanayi Başkanlığı’nın payı yüzde 58, Milli Savunma Bakanlığı’nın payı ise yüzde 12’dir. 30 Haziran itibariyle 8,1 milyar dolar olan bakiye siparişlerin içinde 9 Ağustos’ta Savunma Sanayii Başkanlığı ile imzalanan 900 milyon TL ve 430 milyon dolar tutarındaki HAVASOJ sözleşmesi yer almamaktadır. Şirketin muhtemel diğer projeleri ise lazer güdüm kiti, MİLGEM İ-Sınıfı Fırkateyn, Milli Muharip Uçak ve Altay Tankı seri üretimidir.

Satış gelirleri ilk yarıyılda yıllık yüzde 48 oranında artışla 3,28 milyar TL’ye çıkan şirketin gelirlerinin 2,95 milyar TL’si yurt içi satışlardan (yüzde 90,2), 321 milyon TL’si ihracat gelirlerinden (yüzde 9,8) oluşmaktadır. Yıllara yaygın bakiye siparişlerine baktığımızda kalan 6 ay için bakiye siparişlerin tutarı 1,1-1,4 milyar dolar aralığında yer almaktadır"

KURUMLAR VERGİSİ MUAFİYETİ

"2017 yılında 1,67 milyar TL Ar-Ge harcaması yapan şirket ikinci çeyrekte 853 milyon TL’lik harcamada bulunmuştur. İlk yarıyılda gerçekleşen 853 milyon TL’lik Ar-Ge harcamasının 134 milyon TL’si Aselsan’ın kendi fonladığı harcamalardan, 719 milyon TL’si müşteri talebi kaynaklı harcamalardan oluşmaktadır. Şirket Ar-Ge teşvikleri sayesinde 2023 yılına kadar kurumlar vergisinden muaftır."

YILSONU BEKLENTİLERİ REVİZE

"Beklentilerin üzerinde gelen rakamların ardından şirket 2018 yılsonu beklentilerinde de yukarı revizeye gitmiştir. Ciro büyüme beklentisini yüzde 40’a çeken şirket, FAVÖK marjı beklenti bandını yüzde 18-20’den yüzde 19-21’e çekti. Şirket 2018 yılı tamamında ise 650 milyon TL’lik yatırım harcaması planlıyor. Şirket yetkilileri ayrıca ABD ile yaşanan gerginliğin tedarik sıkıntısı yaratmasını beklememektedirler. Son 3-4 yıldır tedarik çeşitlendirmesine ilişkin çalıştıklarını ifade eden yetkililer üretimi sıkıntıya sokacak bir durumun olmayacağını net bir şekilde ifade etmişlerdir"

HEDEF FİYATA YUKARI REVİZE

Vakıf Yatırım, şirketin ikinci çeyrek mali sonuçlarının ardından tahmin ve varsayımlarında yaptığı güncellemeler sonucunda, Aselsan için 12 aylık hedef fiyatını 38,2 TL'den 42,1 TL'ye yükseltti, uzun vadeli önerisini "AL", kısa vadeli önerisini "Endeksin Üzerinde Getiri" olarak korudu.

Vakıf Yatırım'dan yapılan değerlendirmede "Özellikle güçlü operasyonel büyüme net karın beklentileri aşmasına neden olurken, operasyonel olmayan kalemler de buna destek oldu. Piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gerçekleşen sonuçlar ve Şirketin yılsonu tahminlerini yukarı revize etmesi ile birlikte piyasada hisseye yönelik yukarı yönlü güncellemelerin geleceğini düşünüyoruz." denildi.