BLOOMBERG
31 01 2018, 15:47 Güncelleme: 15:49
Bahreyn merkezli Securities & Investment Co. (SICO) yayımladığı araştırma raporunda Emirates NBD’nin Denizbank’ın defter değerinin 1,2-1,4 katı üzerinden bir değerleme ile ödeme yapabileceğini belirtti.
Analize göre anlaşmanın tamamı nakit üzerinden olursa Emirates NBD’nin çekirdek Tier 1 rasyosu, 1,2 çarpanda yüzde 10,9’a; 1,4 çarpanda yüzde 10,4’e gerileyebilir.
Regülasyonlara göre CET 1 rasyosunu 2019’a kadar yüzde 11 üzerine çıkarmak için Emirates NBD hisse takası içeren bir anlaşma yapabilir veya satın almayı fonlamak için sermaye artırımına gidebilir.
Sberbank tamamı nakit üzerinden bir satışı tercih edebilir ve bu durumda değerlemenin alt bandında bir anlaşmayı kabul etmek durumunda kalabilir. Emirates NBD için sermaye artırımı en uygun seçenek gibi gözüküyor.
Eğer Emirates NBD daha fazla yatırımcı çekmek için sermaye artırma yolunu seçerse olası Denizbank anlaşması Emirates NBD’deki yüzde 5 yabancı payını artırabilir. Eğer Emirates Sberbank ile tam hisse takasını seçerse yabancı sahiplik limitini yükseltmek zorunda kalabilir.
SICO Emirates NBD için "Al" tavsiyesini korudu. Hedef fiyatını ise bankanın 2017 mali yıl karlılığı ve düşük özsermaye maliyeti göz önünde bulundurularak hisse başına 10,5 dirhemden 12 dirheme çıkardı.
