BIST 100 92.451 % 0,83
USD/TRY 5,3289 % -1,03
EUR/TRY 6,0761 % -0,87
Piyasalar
92.414
% 0,79
5,3359
% -0,94
6,0841
% -0,78
1,1403
% 0,29
20,95
0,25
1.226,88
% 0,43
63,33
% 1,28
En son haberlerden haberin olsun istemez misin?

Goldman'dan "Bütün getiriler düşebilir" uyarısı

Goldman Sachs 1900'den beri en yüksek değerlemeler konusunda uyardı.

Goldman'dan "Bütün getiriler düşebilir" uyarısı
BLOOMBERG 29 11 2017, 13:46

ABD’de hisse senedi ve tahviller uzun süredir devam eden yükseliş, ortalama değerlemeleri 1900 yılından bu yana en yüksek seviyeye taşıdı. Goldman Sachs’a göre bu durum yatırımcılar için sıkıntılı günlerin yaklaştığına işaret ediyor olabilir.

Aralarında Christian Mueller-Glissman’ın da yer aldığı Goldman Sachs International stratejistleri bu hafta yayımladıkları notta, "Hisse senetleri ve tahvillerin aynı anda benzer pahalılıkta olduğu dönemlere sıklıkla rastlanmıyor" değerlendirmesini yaptı. "Her güzel şeyin sonu var" diyen stratejistlere göre "ayı piyasası" bir noktada geri gelecek.

Raporda, merkez bankaları niceliksel genişleme programlarını küçülttükçe ve yatırımcıları uzun vadeli tahvilleri tutmaları için daha yüksek faiz talep etmeye ittikçe orta vadede getirilerin daha düşük olmaya başlayacağı öngörüldü. İkinci ve daha düşük ihtimalli senaryoda "daha hızlı bir acı" olasılığı değerlendirildi. Bu riskli senaryoda hisse ve tahvil değerlemeleri, negatif büyüme şokundan mı yoksa yükselen enflasyonun eşlik ettiği bir büyüme şokundan mı kaynaklandığına bağlı olarak farklı ölçülerde olumsuz etkilenecek. 

 

Stratejistler, "Yüksek değerlemeler, şoklara karşı daha az tampon sunmaları nedeniyle hızlı geri çekilme riskini beraberinde getiriyor" dedi.

Goldman’ın hesaplamasına göre yüzde 60 S&P 500 endeksi hisseleri ile yüzde 40 ABD tahvillerinden oluşan bir portföy 1985 yılından bu yana enflasyondan arındırılmış şekilde yüzde 7,1 getiri sağladı. Önceki yüzyılda bu oran yüzde 4,8 seviyesindeydi. Teknoloji balonunun patlaması ve küresel finans krizi bu getiriyi sınırlandıran gelişmeler arasında yer aldı. 

Goldman’ın ana senaryosuna göre getiriler düşük ama pozitif olacak. Goldman bu senaryoda yatırımcılara riskten arındırılmış getirisi yüksek hisselere yatırım tavsiye ederken tahvilde ise vade azaltımı önerdi. 

 

Yukarı

Business HT×