19 06 2017, 09:17 Güncelleme: 09:21
Faiz tavanı sözleşmesi iki taraf arasında yapılan, bir opsiyon primi karşılığında sözleşmeyi satan tarafın, piyasa faiz oranının anlaşılan faiz oranını geçmesi/düşmesi halinde karşı tarafa telafi ödemesi yapmasını sağlayan bir tezgâh üstü türev aracıdır.
Faiz tavanı sözleşmesinde, eşit büyüklükteki dönemlerin her biri için faiz yükselişinde korunmak ve düşüşlerden yararlanmak mümkündür. Bu tip sözleşmelerde anapara transferi olmaz.
Standart bir faiz sözleşmesinde bulunması gereken unsurlar aşağıdaki gibidir:
- Referans faiz oranı ( 3 aylık LIBOR gibi)
- Kullanım düzeyi (strike level)
- Sözleşmenin vadesi
- Telafi ödemesi periyodu ( 3 ayda bir gibi)
- İtibari anapara tutarı (notional principal amount)
Bankalar, faiz tavanı sözleşmesi primi için çift taraflı fiyat kote ederler. Düşük fiyat, bankanın müşteriden satın alacağı fiyattır (bid price). Yüksek fiyat, bankanın müşteriye satacağı fiyatıdır(offer price). Bu ikisi arasındaki fark (spread)bankanın kârıdır.
Örneğin; ABC şirketinin 3 aylık TRLIBOR+% 6 faiz ile bir trilyon TL kredi borcu bulunmaktadır. Şirket fon yönetimi, faiz oranlarındaki yükselme olasılığına karşı riskini yönetmek üzere, bir bankadan aşağıda sıralanan özelliklere sahip bir cap sözleşmesi satın aldığında, bu işlemin şirkete maliyeti aşağıdaki gibi olacaktır.
Referans faiz oranı: 3 aylık TRLIBOR
Kullanım düzeyi: %22
Sözleşmenin vadesi: 1 yıl
Telafi ödemesi periyodu: 3 ayda 1
İtibari anapara tutarı: 1 trilyon TL
Bankanın kotasyonu: 150/200bp
