BUSINESSHT
09 02 2017, 10:29 Güncelleme: 15:09
Türk Telekom, yılın son çeyreğinde 2 milyar liraya varan kur farkı zararıyla tüm yılı 724,3 milyon lira zararla kapattı.
Analistlere göre, özellikle döviz piyasasına yönelik endişeler nedeniyle kısa vadede hisseler olumsuz etkilenebilir; ancak satış gelirlerindeki artış ve marjlardaki iyileşme negatif görünümü dağıtıyor. Bu nedenle de orta vade için görüşler olumlu.
2015 yılını 907 milyon net karla kapatan Türk Telekom için 2016'da tablo son çeyrekteki zararla birlikte tersine döndü.
Türk Telekom, dün açıklanan dördüncü çeyrek bilançosunda 1,06 milyar TL olan beklentilerin belirgin şekilde üzerinde 1,39 milyar TL zarar açıkladı.
Böylece 2016 yılı da 724,3 milyon lira zararla kapandı. Piyasa beklentisi 317,7 milyon liraydı. Şirket ilk 9 ay sonunda ise 664 milyon TL kardaydı.
SON ÇEYREKTEKİ KUR ZARARI TÜM YILI VURDU
Analistler tüm yılı zarara çeviren bu sonucun da büyük ölçüde döviz kurundan kaynaklandığını belirtiyor.
2016 yılında net finansal gider 2,6 milyar TL olurken sadece dördüncü çeyrekteki finansman gideri 1,8 milyar TL.
Ziraat Yatırım analistleri bu rakamın 2 milyar TL'sinin kur farkı giderlerinden kaynaklandığını belirterek "Türk Telekom'un geçen seneki kardan bu çeyrekte zarara geçmesinin temel sebebi Türk Lirasının ABD Doları ve Euro karşısında yüksek değer kaybına bağlı olarak şirketin döviz açık pozisyonu nedeniyle oluşan kur farkı zararlarıdır." diyor.
Ziraat Yatırım, kur farkına ilişkin etkilerin diğer faaliyet giderlerine de yansıdığına işaret ediyor. Yılın son çeyreğinde Türk Telekom'un bu kalemden bilançosuna eklediği negatif katkı 363 milyon TL
CİRO ARTIŞI OLUMLU
Diğer taraftan analistlerin şirketin ciro artışı ve operasyonel performansını olumlu bulduğu görülüyor.
Ziraat Yatırım, şirketin satış gelirlerinin dördüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 9,9 oranında artarak 4 milyar 250 milyon TL'ye ulaştığına dikkat çekmekle birlikte satış gelirlerindeki büyümenin özellikle mobil gelirler ve genişbant gelirlerindeki artışlardan sağlandığını belirtiyor. Ziraat Yatırım ayrıca "Satışların maliyeti, gelirlerdeki artıştan daha yüksek, yüzde 14,8 oranında artış kaydetmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar marjı 2,5 puan gerileme ile yüzde 43,1 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış yüzde 3,3 ile düşük seviyede gerçekleşmiş ve pozitif bir görüntü sergilemiştir." diyor.
OPERASYONEL PERFORMANS TATMİNKAR
Deniz Yatırım da "Net zarar piyasa beklentisini karşılamazken operasyonel performansın tatminkar düzeyde olduğunu görüyoruz. 4,2 milyar TL olan satış rakamı hem bizim hem piyasanın beklentilerine çok yakın gerçekleşti ve yıllık bazda yüzde 10 arttı. Bütün yıl için ise ulaşılan 16 milyar TL'lik satış rakamı ise yüzde 11 gibi güçlü bir büyümeye işaret etti." yorumunda bulunuyor.
FAVÖK MARJI YÜKSELDİ
Anadolu Yatırım ise "FAVÖK her ne 1,5 milyar TL olan kadar piyasa beklentisinin bir miktar altında 1,4 milyar TL olarak gerçekleşse de geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 22’lik artışı yakalamış olması, FAVÖK marjının yüzde 30,13’den yüzde 33,58’e çıkması negatif görünümü bir miktar dağıtmaktadır." diyor.
NEGATİF ETKİ KISA SÜREBİLİR
Tüm bu görüşleriyle birlikte analistler negatif etkinin kısa vadeli olacağı görüşünde ve orta vade için daha olumlu düşünüyorlar.
Deniz Yatırım, "Net zarar rakamı hissede olumsuz bir havaya neden olabilir ama operasyonel performansın beklentileri karşılaması nedeniyle olumsuz bir etkinin kısa vadeli kalacağını düşünüyoruz. Türk Telekom için TUT önerimizi koruyoruz." diyor.
Tera Menkul de "Sonuçların beklentilerin altında kalması hissede satış baskısı yaratabilir. Kasım ayı sonundan bugüne TCELL ve BIST-100'e kıyasla yüzde 19 ve yüzde 16 daha zayıf performans gösteren hissede satışların orta vadeli pozisyonlar için alım fırsatı olarak kullanılabileceğini ve hissenin orta vadeli perspektifte benzeri TCELL'den daha iyi performans gösterebileceğini düşünüyoruz." diyor.
Yapı Kredi Yatırım ise sonuçlar ardından 12 aylık fiyat hedefini 7,33 TL'den 7,05 TL'ye düşürerek alım yönündeki tavsiyesini sürdürdü.
2017 BEKLENTİLERİ
Türk Telekom, bilançolarla birlikte KAP’a bildirdiği 2017 beklentilerine göre, bu yıl inşaat geliri düzeltmesi hariç konsolide gelirlerinin 2016’ya göre yüzde 8-9 seviyelerinde artmasını öngörüyor.
Şirket 2017’de konsolide FAVÖK tutarının 5.8– 6 milyar TL seviyelerinde gerçekleşmesini, konsolide yatırım harcamalarının ise yaklaşık 3 milyar TL olmasını öngörüyor.
