BIST 100 91.387 % 1,48
USD/TRY 5,3433 % -0,04
EUR/TRY 6,0708 % -0,16
Piyasalar
91.387
% 1,48
5,3433
% -0,04
6,0708
% -0,16
1,1338
% -0,27
21,56
0,20
1.241,22
% -0,36
60,38
% 0,38
En son haberlerden haberin olsun istemez misin?

Zayıf TL ve düşük büyümenin "AL" getirdiği hisse

HSBC Global, zayıf TL ve düşük büyüme dönemlerini omuzlamak için iyi pozisyonlandığını belirttiği Koç Holding için tavsiyesini AL'a yükseltti

Zayıf TL ve düşük büyümenin "AL" getirdiği hisse
06 12 2016, 14:45

Borsa İstanbul'da yılın başından bu yana yaşanan değer kaybı yüzde 16'ya ulaştı. Dolar bazında fiyat 2009'dan bu yana görülen en düşük seviyelere işaret ediyor. Gelinen noktada analistler hisse bazlı hareketlere odaklanırken HSBC Global Research, cirodaki yüksek döviz payı ile defansif yapısına dikkat çekerek Koç Holding'i öne çıkarıyor.

TAVSİYE AL'A YÜKSELDİ, HEDEF FİYAT DÜŞTÜ

HSBC Global, Koç Holding için fiyat hedefini 15,10 TL'den 14,40 TL'ye düşürmekle birlikte tavsiyelerini TUT'tan AL'a yükseltiyor.

HSBC Global'a göre "Koç dengeli portföyüyle zayıf TL ve düşük büyüme dönemlerini omuzlamak için iyi pozisyonlanmış durumda"

DEFANSİF POZİSYON

Holding'in net aktif değerindeki yüzde 9 iskontoyu son iki üç yılda yüzde 3 olan ortalamaya kıyasladıklarında cazip bulan HSBC Global analistlerine göre Koç, karamsar zamanlarda iyi defansif özellikleriyle öne çıkıyor:

CİRODA YÜKSEK DÖVİZ PAYI

"Koç'un defansif yapısı otomotiv ve dayanıklı mallar gibi ihracatçı sektörleri ve rafineri faaliyetleri (Tüpraş) ile birlikte büyük ölçüde Euro ve Dolar'dan oluşan döviz gelirlerinin cirodaki yüzde 65'lik payından geliyor.

Grubun otomotiv ve dayanıklı mal sektöründe faaliyet gösteren şirketlerinin döviz gelirlerinin cirodaki payı yüzde 30. Ağırlığı rafineride olmak üzere enerji buna dahil edildiğinde de oran yüzde 65'e çıkıyor.

HOLDİNG 225 MİLYON DOLAR UZUNDA

9 aylık konsolide bilançoda Koç'un 225 milyon dolarlık döviz uzun pozisyonu bulunuyor. Sadece Holding'e bakıldığında ise rakam 38 milyon dolar"

RAFİNERİ VURGUSU

Bu değerlendirmesinin yanı sıra HSBC Global, 2017'de Koç Holding'in marjlarının iç pazara bağlı olarak baskı altına gireceğini ancak bunun rafinerideki işlerle dengeleneceğini düşünüyor:

"Koç'un ana şirketlerinin satış hacmi ve ciroları büyük ölçüde ihracat ve yurtdışı operasyonlardan gelse de özellikle bankacılık sektöründeki faaliyetleri de göz önüne aldığımızda Türkiye'nin hala grubun daha yüksek marjlar ve kar için kritik önem taşıdığını düşünüyoruz. Bu nedenle 2017'de Koç'un marjlarında ve karında baskı potansiyeli görüyoruz. Ancak bu durum dizel segmentindeki düşük baza bağlı olarak rafineri faaliyetlerindeki iyileşmeyle birlikte dengelenebilir.Bu nedenle 2017 için konsolide faaliyet tahminlerimizde sınırlı revizyonlara gidiyoruz. Ciroda yüzde 2 düşüş, FAVÖK'te yüzde 4 artış ve net karda yüzde 5 düşüş"

 

Yukarı

Business HT×