BUSINESSHT
17 11 2016, 13:21 Güncelleme: 13:24
ABD seçim süreci boyunca piyasalar Donald Trump'ın başkanlığının piyasalarda yaratabileceği etkiyi hesaplamaya çalıştı.
Trump'ın başkanlığından en çok korkulmasının sebebi ticaret anlaşmalarının iptal edilme veya jeopolitik risklerde artış gibi ihtimaller yüzünden oluşacak belirsizlikti.
8 Kasım'da seçimler gerçekleşti ve beklenmedik bir şekilde ABD'nin yeni başkanı Trump oldu.
Trump'ın zaferi gerçekten de piyasaları darmaduman etti; ancak hiç beklenmedik bir şekilde. Trump'ın zafer konuşmasında altyapı yatırımlarına ağırlık vererek büyümeyi artırmayı hedeflediğini söylemesi yatırımcıların ABD'de enflasyonun daha hızlı yükseleceği, dolayısıyla faizlerin daha hızlı artacağı beklentilerini fiyatlamaya başlamasına neden oldu.
Seçimden önce Trump başkan olursa oluşacak belirsizliğin Fed'in Aralık'ta faiz artırmasına engel olabileceği düşünülüyordu. Bugün ise Aralık'ta artırıma neredeyse kesin gözüyle bakılıyor.
Peki oynaklıklar ne durumda ve en çok hangi piyasalarda risk korkulduğu kadar arttı?
Ak Yatırım'dan Okan Ertem'in raporuna göre, ABD seçimleri öncesinde yüzde 1,7 olan 10 yıl vadeli tahvil faizlerinin seçimler sonrasında yüzde 2,3’lere kadar yükselmesini takiben gelişmekte olan ülke hisse senedi piyasalarında satışlar ve kurlarda artış gördük.
Dünya genelinde çeşitli piyasalarda takip edilen finansal risk göstergelerindeki son durum ise şöyle:
|
Volatiliteler (Hisse senedi)
|
SON
|
KRİTİK SEVİYE
|
SAPMA VAR MI ?
|
|
ABD hisse senetleri volatilitesi (VIX)
|
13.3
|
18
|
HAYIR
|
|
DAX (Almanya) endeksi volatilitesi
|
19.6
|
30
|
HAYIR
|
|
Euro Stoxx 50 endeksi volatilitesi
|
20.8
|
30
|
HAYIR
|
|
FTSE (İngiltere) endeksi volatilitesi
|
15.4
|
30
|
HAYIR
|
|
Hang Seng (Çin) endeksi volatilitesi
|
18.3
|
30
|
HAYIR
|
|
Nikkei (Japonya) endeksi volatilitesi
|
19.6
|
30
|
HAYIR
|
|
Gelişmekte olan ülkeler hisse senedi volatilitesi
|
23.8
|
30
|
HAYIR
|
|
Petrol fiyatları (BRENT)
|
46.7
|
36
|
HAYIR
|
|
ABD Tahvil Faizi volatilitesi
|
80.1
|
100
|
HAYIR
|
| |
|
|
|
|
Volatiliteler (Kurlar)
|
SON
|
KRİTİK SEVİYE
|
SAPMA VAR MI ?
|
|
Global kur volatilitesi
|
10.52
|
12
|
HAYIR
|
|
G7 ülkeleri kur volatiltesi
|
10.38
|
11
|
HAYIR
|
|
Gelişmekte olan ülkeler kur volatilitesi
|
10.97
|
11.5
|
HAYIR
|
|
EUR/USD volatilitesi
|
10.35
|
14
|
HAYIR
|
|
GBP/USD volatilitesi
|
10.41
|
14
|
HAYIR
|
|
USD/JPY volatilitesi
|
12.065
|
14
|
HAYIR
|
|
USD/TRY volatilitesi
|
15.78
|
15
|
EVET
|
| |
|
|
|
|
Bankacılık sistemi ve riskli tahviller
|
SON
|
KRİTİK SEVİYE
|
SAPMA VAR MI ?
|
|
ABD LIBOR-OIS (Finansal sektör)
|
0.35
|
0.5
|
HAYIR
|
|
EUR LIBOR-OIS (Finansal sektör)
|
0.03
|
0.2
|
HAYIR
|
|
JPY LIBOR-OIS (Finansal sektör)
|
-0.01
|
0.15
|
HAYIR
|
|
ABD yüksek riskli tahvil - hazine tahvil spread
|
5.22%
|
8.00%
|
HAYIR
|
| |
|
|
|
|
Çin
|
SON
|
KRİTİK SEVİYE
|
SAPMA VAR MI ?
|
|
Çin off-shore/on shore kur farkı
|
0.01
|
0.05
|
HAYIR
|
|
Çin gecelik faizler (Şangay) %
|
2.3
|
4.0
|
HAYIR
|
| |
|
|
|
|
CDS görünümü
|
SON
|
KRİTİK SEVİYE
|
SAPMA VAR MI ?
|
|
Gelişmekte olan ülkeler CDS primi (5 YIL)
|
270
|
400
|
HAYIR
|
|
İtalya CDS primi (5 YIL)
|
163
|
160
|
EVET
|
|
İngiltere CDS primi (5 YIL)
|
36
|
54
|
HAYIR
|
|
İspanya CDS primi (5 YIL)
|
79
|
134
|
HAYIR
|
|
Türkiye CDS primi (5 YIL)
|
286
|
350
|
HAYIR
|
| |
|
|
|
|
Hisse senetleri görünümü
|
SON
|
KRİTİK SEVİYE
|
SAPMA VAR MI ?
|
|
DAX hisse senedi endeksi (Almanya)
|
10651
|
9800
|
HAYIR
|
|
Dow Jones hisse senedi endeksi (ABD)
|
18868
|
17000
|
HAYIR
|
|
Deutsche Bank hisse senedi fiyatı
|
15.0
|
13.5
|
HAYIR
|
|
Societe Generale hisse senedi fiyatı
|
39.8
|
14.3
|
HAYIR
|
|
Credit Suisse hisse senedi fiyatı
|
14.13
|
12.6
|
HAYIR
|
|
Unicredit SPA hisse senedi fiyatı
|
2.058
|
2.04
|
HAYIR
|
|
Barclays Bank PLC
|
211.9
|
43.6
|
HAYIR
|
|
Nikkei Endeksi (Japonya)
|
17862.6
|
15800
|
HAYIR
|
|
Shangai Composite (Çin)
|
3208.5
|
2800
|
HAYIR
|
Ertem'in notlarına göre tabloda dikkat çeken sonuçlar ise şöyle:
*ABD tahvil faiz volatilitesi (MOVE) faizlerdeki son artışa rağmen hala kritik seviyemizin üzerine çıkmamış durumda (kriz ortamı oluşmadı)
*İtalya Hükümet CDS’lerinde kritik seviyemizin üzerinde bir prim görülüyor… 4 Aralık tarihli anayasa değişikliğine ilişkin referanduma dair yapılan anketlerde oylar, hayır (%37) evet (%29) kararsız (%37) olarak dağılıyor. Anayasa değişikliği kabul edilmez ise (anketler bu sonucu gösteriyor) İtalya Başbakanı Renzi’nin istifa etmesi söz konusu. Bu durum AB’de dağılma endişelerini ve İtalya bankacılık sistemi krizini gündeme getirebilir.
*Çin’de bankalararası piyasada borçlanma maliyetleri artıyor ancak henüz kritik eşikler aşılmamış durumda. On shore/off shore kur farkı ise Çin Merkez Bankası tarafında kontrol altında tutuluyor. (Çin rezerv kaybediyor)
*Dolar/TL oynaklığının gelişmekte olan ülkeler kur oynaklığıyla birlikte artış gösterdiğini gözlemliyoruz. Bu akşam 18:00’de FED Başkanı Yellen konuşmasında güvercin işaretler yer alması durumunda volatilitelerde kısa vadeli düşüşler görülebilir.
