BUSINESSHT
30 06 2016, 16:29 Güncelleme: 16:51
Fed faiz artırımına ilişkin fiyatlamalar ve Brexit sonrası merkez bankalarının likidite verme ve faiz indirimi konusundaki açıklamalarının yarattığı yeni ortamda TEB Yatırım BIST için görüşünü değiştirdi.
Aralarında TEB Yatırım Stratejisti Işık Ökte ve TEB Finansal Strateji Müdürü Erkin Işık'ın da bulunduğu analistlerin hazırladığı Temmuz ayına ilişkin Aylık Yatırım Stratejisi Raporu'nda kurum banka hisselerinin öncülüğünde BIST için duruşunu 'Nötr'den 'Pozitif'e yükseltti.
Kurumun değerlendirmelerine göre son raporlarını yayınladıkları 1 Haziran'dan itibaren İngiltere’nin Avrupa Birliği üyeliğinden çıkacağına yönelik kararı (‘’Brexit’’) küresel piyasalarda negatif fiyatlandı.
Ancak, küresel hisse senedi piyasalarındaki negatif fiyatlamanın, gelişmekte olan ülke (GOÜ) fiyatlamasına yansımadığını görüldü.
Analistlerin değerlendirmelerine göre bunun iki nedeni var
1) 2016 Fed faiz artırım opsiyon fiyatlamasının Aralık ayı toplantısına kadar yüzde 0’a düşmesi. Aynı zamanda, 2017 Fed faiz artırım opsiyon fiyatlaması da, ilk altı toplantı için, %30 altında- fiyatlanıyor.
2) Brexit sonrası, gelişmiş ülke Merkez Bankaları’nın piyasaya likidite verme/faiz indirimi olasılıkları konusundaki pozitif açıklamaları.
Bu iki temayla, gelişmekte olan ülke hisse senetleri, gelişmiş ülke hisse senetlerinden önemli ölçüde pozitif ayrışırken 1 Haziran – 28 Haziran döneminde, Türk hisse senetlerinde de benzerlerinden önemli bir pozitif ayrışmaya imza attığı görüldü.
Dolar bazında, Türk hisse senetleri yüzde 1.7 (lira bazında yatay) ralli ile, gelişmekte olan ülke hisse senetlerinden yüzde 2, gelişmiş ülke hisse senetlerinden ise yüzde 6.2 pozitif ayrıştı.
Kurumun değerlendirmesine göre Türk hisselerinin pozitif ayrışmasındaki en önemli güç bankacılık sektörü oldu.
10 yıllık gösterge tahvil faizin 49 baz puan düştüğü (Yüzde 9.89'dan yüzde 9.40'a) ve 2. çeyrek bilançolarının pozitif fiyatlandığı sektörde, bankacılık endeksi 1 Haziran – 28 Haziran döneminde dolar bazında yüzde 3.8 değer kazandı.
Bu performansla, 1 Haziran – 28 Haziran döneminde, Türk bankacılık endeksi gelişmekte olan ülkeler bankacılık endeksinden yüzde 3.1, EMEA bankacılık endeksinden yüzde 5.8 pozitif ayrıştı.
Kurum bu değerlendirmelerin ardından bankacılık sektör liderliğinde, BIST için 'Nötr'den 'Pozitif' duruşa geçtiğini, Türk hisse senetlerinin düşük faiz/yüksek likidite ortamında, gelişmekte olan piyasalar içi pozitif ayrışmasının Temmuz ayında da devamını beklediğini açıkladı.
Kurumun raporunda pozitif olarak algılanan diğer unsur olarak iskontolara da dikkat çekildi.
Bu konuyla ilgili raporda şu ifadeler yer aldı: MSCI Türkiye endeksinin MSCI GOÜ endeksine, tahmini 2016 iskontosu, fiyat / kazanç (F/K) bazında yüzde 31 gerçekleşiyor. Bu iskonto, Lehman döneminden beri, F/K bazında en büyük ikinci iskonto oranıdır"
Politik arenada atılan, Rusya ve İsrail adımlarının da uzun vadede BIST hisseleri üzerinde etkisinin pozitif olması bekleniyor.
Bununla birlikte kurumun raporunda terörist saldırılarla yükselen jeopolitik risk fiyatlamasının, dış ilişkilerde atılan adımların pozitif etkisinin zamanlamasını erteleyebileceğine de dikkat çekildi.
