BIST 100 93.413 % 0,26
USD/TRY 5,4154 % -0,41
EUR/TRY 6,1809 % -0,43
Piyasalar
93.413
% 0,26
5,4153
% -0,44
6,1818
% -0,43
1,1409
% -0,03
17,98
-0,01
1.289,79
% 0,02
60,53
% -0,18
En son haberlerden haberin olsun istemez misin?

Reel sektörün kırılganlık haritası

BNP Paribas analistleri finandışı sektörleri kırılganlıklarına göre sıralayan bir sıcaklık haritası hazırladı

Reel sektörün kırılganlık haritası
BUSINESSHT 22 06 2016, 15:22

Son dönemde yaşadığı zor günlere rağmen direnç gösteren reel sektör şirketlerinde devam eden sorunlar yılın geri kalanının da daha kolay olmayabileceğine işaret ediyor.

BNP Paribas analistleri tarafından hazırlanan rapora göre, Türkiye'nin finansdışı sektörleri bir yandan artan kaldıraç oranları bir yandan da büyüyen dış borçlarla baş etmeye çalışıyor. Reel sektörün 2009 yılında 67 milyar dolar olan net döviz pozisyonu Mart 2016'ya gelindiğinde 188 milyar dolara kadar gelmiş durumda. 

Aslında analistler Türk lirasında 2013'ten bu yana görülen yüzde 63'lük değer kaybı da düşünüldüğünde sektörün dirençli durduğuna dikkat çekiyor. Bunun arkasında ise çeşitli faktörler var.

Bunlardan ilki bilançodışı hedgelerinin açık pozsiyonlara dahil edilmemesi; yani aslında kısa pozisyonların daha küçük olması muhtemel. İkincisi işadamlarının şirket borçlarını kapatmak için kendi sermayelerini kullanması. Üçüncü ise şirketlerin borçlarının vadesini uzatması. En önemlisi ve sonunucusu ise uygun küresel ortam sayesinde hem şirketlerin hem de finans sektörünün döviz cinsinden borçlarını dönüştürmede yaşadığı rahatlıklar.

Tüm bunlara rağmen şirketler bir yandan zayıflayan bilançolar bir yandan da düşen kârlılıklarla baş etmeye çalışıyor. Yeni kredilerin yeni yatırımlar yerine mevcut harcamaları finanse etmek için kullanılmasıyla da sabit yatırımlarda büyük bir düşüş görülüyor. Bir yandan reel sektörün borçluluğu artıyor, bir yandan da likidite pozisyonu kötülüşiyor. Bu da ödemeleri iyice zora sokuyor. Ekonomik aktivitedeki yavaşlama ve Türk lirasındaki zayıflık da düşünüldüğünde şirketlerin bilançolardaki sıkınıtılar kolay kolay geçecek gibi durmuyor.

Bu bilgiler ışığında BNP Paribas analistleri Merkez Bankası verilerini kullanarak fınansdışı sektörlerin kırılganlığını ortaya koyan bir sıcaklık haritası çıkarmış. Sekiz finansal oran göz önünde bulundurularak hazırlanan haritada Türkiye'nin en güçlü ve en kırılgan sektörlerini görmek mümkün.

Analistler beklendiği gibi imalatdışı ve döviz geliri düşük sektörlerin "beklendiği" gibi en zayıf sektörler olarak ortaya çıktığını belirtiyor. Bunların en başında da enerji sektörü geliyor. Geliiri türk lirası cinsinden olan bu sektördeki şirkelerin döviz borcu da bir hayli yüksek. Sektörün kırılganlığının yıllar içinde de iyice arttığı görülüyor. 2012'de 8.sırada olan enerji şirketleri 2014 yılında 1. sırada.

Toptan perakende sektörü, giyim, inşaat mühendisliği, rafineriler ve gıda imalatı da kırışganlığı çok artan sektörlerden bazıları.

 

 

Yukarı

Business HT×