10 05 2016, 08:17 Güncelleme: 08:45
Gelişen piyasalarda cazip işlemler arayan yatırımcılar için yeni not indirimleri yeni fırsatlar yaratabilir.
Geçen yıl 220 milyar dolarlık yatırım yapılabilir şirket tahvili çöp seviyesine indirilmişti. Barclays'e göre, uluslararası derecelendirme kuruluşları Moody's ve S&P'nin petrol fiyatlarındaki şokun etkisini notlarına dahil etmesiyle 100 milyar dolarlık daha gelişen piyasa tahvili not indirimi riskiyle karşı karşıya.
Bazı fon yöneticileri kendi kuralları gereği yatırım yapılabilir seviyenin altında tahvil tutamadığından çöp seviyesine inen şirketlerin tahvillerini satmak zorunda kalıyor; bu da bu şirket tahvillerinin düşmesine neden oluyor. Böylece yatırımcılara yeni alım fırsatları çıkıyor.
Bank of America Merrill Lynch ve Bloomberg verilerine göre, "düşen melekler" olarak adlandırılan notu indirilen tahviller bu yıl yatırımcılara yüzde 8,6 getiri sağladı. Böylece gelişen piyasa endekslerini de yüksek getirili rakiplerini geride bıraktı. Gelişen ülke tahvil getirileri yüzde 6,9'da kalırken, ABD yüksek getirilileri yüzde 7 oldu.
Aviva Investors'da "düşen melekler" dahil 5 milyar dolarlık gelişen piyasa tahvili yöneten Anton Kerkenezov, "Bu ortamda indirimler fırsat yaratıyor. İstikrarlı ve sağlam olduğunu bildiğiniz ancak derecelendirme kuruluşları tarafından cezalandırılan bir tahvil varsa, ucuz fiyattan alarak toparlanmasını bekleyebilirsiniz" dedi.
Barclays tahvil stratejisti Badr El Moutawakil, tarihsel seyirlerine bakıldığında "düşen melekler"in not indiriminin ardından geçen iki ayda rakiplerinin üzerinde performans gösterdiğine dikkat çekiyor. Stratejiste göre, tahviller genelde hepsini olmasa da, indirim öncesi dört ay içinde yaşadığı kayıplarının çoğunu geri alıyor.
S&P'nin "muhtemel düşen melekler" listesinde 85 milyar dolarlık 30 gelişen piyasa şirketi ve ülkesi bulunuyor. Yani en düşük yatırım notuna sahip olan negatif izlemede olan şirketler.
Listenin yaklaşık yarısı Brezilyalı ve Güney Afrikalı şirketlerden oluşuyor. Listede Türkiye'den de Türk Telekom var.
