CONSTANTINE COURCOULAS - BLOOMBERG NEWS
14 03 2016, 11:47 Güncelleme: 12:55
Yabancı yatırımcılar gelişmekte olan Avrupa ülkeleri arasında en yüksek faizi sunan Türk tahvillerinin cazibesine dayanmakta zorlanıyor.
Enflasyonda beklentilerin üzerinde görülen yavaşlama ve Avrupa Merkez Bankası'nın teşvik programının artıracağı beklentilerinden cesaret bulan yabancılar, Şubat ayında ellerindeki Türk tahvili miktarını 19 ayın en yüksek hızıyla artırdılar.
O zamandan bu yana tahvil rallisinin daha da hızlanmasıyla Mart başından bu yana 10 yıllık tahvilin faizleri 38 puan düşerek Pazartesi itibariyle yüzde 10,17'ye geriledi. Credit Suisse ve Akbank analistlerine göre faizlerde 50 baz puana kadar daha düşüş görülebilir.
Mario Draghi'nin AMB'nin tahvil alım programını üçüncü kez genişletmesi ve mevduat faizini yüzde -0,4'e çekmesinin ardından negatif faizlerden kaçış arayan yatırımcılar için Türk faizleri çok cazip fırsatlar sunuyor.
Credit Suisse gelişen piyasa stratejisti Nimrod Mevorach, AMB önlemlerinin Türk tahvillerinde son günlerde görülen ralliyi daha da fitilleyebileceğini söyledi. Şu anda yüzde 9,87 seviyesinde işlem gören Türkiye'nin 4 yıllık tahvillerinde yüzde 9,5 hedefi belirleyen banka analisti, "Daha yapıcı olmak ve daha agresif hedefler önermek için para politikası görünümü hakkında daha çok belirliliğe ihtiyacımız var" dedi.
Genelde analistlerin beklentisi rallinin süreceği yönünde olsa da özellikle Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı'nın görev süresinin Nisan'da dolacak olması sebebiyle pek çok yatırımcı para politikasının geleceğine dair daha net ipuçları bekliyor. Güvenlik riskleri de Türk varlıklarında yükseliş beklentilerine gölge düşüren bir başka faktör.
Doların lira karşısında "aşırı satım" seviyelerine yakın seyrettiğini söyleyen Societe Generale gelişen piyasa stratejisti Roxana Hulea, Türk varlıkları konusunda genel olarak yatırımcıların ikna seviyesinin "düşük" olduğunu söyledi.
Ancak Akbank stratejisti Evren Kırıkoğlu, enflasyonun aşağı yönlü seyretmesi durumunda daha da büyük bir tahvil rallisi görülmesi için hala alan olduğunu söyledi. Kırıkoğlu, Şubat ayında 947 milyon dolarlık Türk tahvili alan yatırımcıların beş günlük bir çıkışın ardından geçen hafta da tahvil alımına devam ettiğinin tahmin edildiğini söyledi.
