BUSINESSHT
22 10 2015, 10:36 Güncelleme: 10:38
VTB Capital, geçtiğimiz haftalarda borsada görülen toparlanmaya dikkat çekerek yatırımcılara "taktiksel satış" tavsiyesinde bulundu.
Analistler bugün yayınladıkları raporda, hisse piyasasının Eylül ortasındaki en düşük seviyesinden bu yana dolar cinsinden yüzde 19, TL cinsinden yüzde 13 yükseldiğini ve diğer gelişmekte olan ülkelerden yüzde 11 daha iyi performans sergilediğini kaydetti.
Peki analistlerin satış tavsiye etmesinin ardındaki nedenler ne?
1) Yabancı yatırımcı oranı: Borada yabancı yatırım oranı yüzde 64,5'e ulaşarak geçtiğimiz iki yıl içinde sadece bir kaç kez görülmüş bir zirveye ulaştı. Bu da yabancı yatırımcıların Türkiye pozisyonlarında kısa vadeli kapasitesine eriştiğini gösteriyor.
2) Siyasi risklere dair aşırı iyimserlik: Piyasaların yaklaşan seçimler için öngördüğü iki senaryo var: AK Parti'nin tek parti iktidarı ya da AK Parti liderliğinde kurulmuş bir koalisyon. VTB Capital analistleri, "Bu yaklaşıma katılsak da, piyasa özellikle koalisyon kurulması halinde çözülmesi zor gözüken diğer siyasi ve jeopolitik riskleri gözardı ediyor" diyor.
3) Bankalarda aşağı yönlü trend: Türk bankaları 2015'in başından bu yana düşüş trendi içinde. Hem fiyat-kazanç oranı anlamında hem de bankacılık endeksi olarak. Bu trendin kırılmasının muhtemel gözükmediğini söyleyen analistler bankalar için tavsiyelerini de Tut'tan Al'a çevirdi.
4) Bankalar tahvil faizlerine göre fazla değerli: Bankacılık endeksi ve 2 yıllık gösterge tahvil faizi arasındaki korelasyon bankacılık endeksinin yüzde 5-10 arası fazla değerlenmiş olduğuna işaret ediyor. VTB Vapital'a göre, enflasyonda artış beklentileri ve küresel makro risklerin daha yüksek reel faiz gerektirmesi sebebiyle tahvil faizlerinin yakın vadede yüzde 10'un altına düşmesi beklenmiyor.
