Bir balondan diğerine

Çin hisselerinin değerinden 5 trilyon dolar götüren satış dalgasından kaçan yatırımcılar ülkenin bir hayli ısınmış şirket tahvili piyasasına yönelmişti. Ancak Commerzbank'a görei, bir balondan kaçarken diğerine yakalanmış olabilirler.

Haziran'da bu yıl içinde bir çöküş görülme ihtimaline sıfır şans veren banka, şu anda bu durumun gerçekleşme ihtimalini yüzde 20 olarak görüyor. Industrial Securities ve Huachuang Securities de tahvil fiyatlarının altı yılın zirvesine çıkması ve işlem hacminin rekor seviyelere ulaşmasının ardından sürdürülebilir olmayan bir ralli görülme ihtimaline karşı uyarıyor. 

Ancak geri kalan her yerede temkin hakim. Küresel şirket tahvillerinde görülen satış dalgası faizleri 21 ayın en yükseğine çıkarırken, kredi türev traderlarının Çin hükümet tahvillerinde görülebilecek olası kayıplara karşı koruma sağlamak için talep ettiği bedel iki yılın en yükseğine yakın seyrediyor.

Her ne kadar  yakın zamanda bir çöküş görülme ihtimali pek çok tahminci için hala baz senaryo olmasa da, Çin'in 42,1 trilyon yuanlık (6,6 trilyon dolar) tahvil piyasası dört ay önce hisse piyasasının veridğine benzer tehlike işrateleri veriyor. Abartılı değerlemeler, yatırımcı kaldıraçlarında artış ve azalan şirket kârları. 

Commerzbank kıdemli ekonomisti Zhou Hao, "Çin hükümeti iki arada bir derede kaldı. Müdahale etmezse tahvil piyasası gerçekten bir balona dönüşecek. Ederse de kaldıraçsızlık yüzünden tahvil piyasası da borsa gibi çökebilir" dedi.