BUSINESSHT
10 08 2015, 08:39 Güncelleme: 09:05
Derecelendirme kuruluşları üst üste Türkiye ekonomisine ilişkin açıklamalar yapıyorlar.
Türkiye'nin başta 16 ayın zirvesine çıkan CDS gelmek üzere bazı risk göstergelerinde artış görülüyor. Çoğunluk olmasalar da bazı ekonomistler Türkiye'nin kredi notunun indirilebileceğini düşünüyor.
Peki Türkiye kredi notunu kaybederse (ki iki şirket tarafından yatırım yapılabilir seviyede notlanıyor) bu piyasaları nasıl etkiler?
Garanti Yatırım Tufan Cömert bugün paylaştığı bir grafik ile bu sorunun cevabını veriyor. Aşağıdaki grafik kredi notunun indirilmesi öncesinde ve sonrasında bir piyasanın nasıl hareket edeceğini açıklıyor.
Grafiğe göre BBB, yani yatırım yapılabilir seviyede bir nota sahip ülke de not indirim beklentileri artıyor. Böylece ülkenin faiz farkı açılıyor (Kırmızı çizgi- düşen melek). Ardından not indirimi geliyor. Artık BB seviyesinde nota sahip ülkenin faiz farkı bu karardan sonra daralmaya başlıyor. Kısacası piyasa not indirim kararını zaten karardan bir süre önce fiyatlamaya başlıyor.
Cömert, özetle bir not indirim kararına büyük bir anlam yüklenilmemesi gerektiğini, bu zaten olacaksa piyasada önceden fiyatlanacağını söylüyor.
Peki gelelim can alıcı soruya: Türkiye piyasaları not indirim kararını fiyatlıyor mu?
Cömert'in cevabı şöyle: "Türkiye’ye atfedilen risklerde artışı olduğu muhakkak. Bazı rakamlar tek başına bir anlam ifade etmez, karşılaştırmak gerekir. Bizim eski kırılgan 5’linin yine son 3 aydaki performansına bakarsak, Türkiye aleyhine çok acayip bir durum yok, hatta Brezilya ve Güney Afrika’ya göre çok daha iyi durumdayız. Demek ki not indirimi piyasada fiyatlanan bir şey değil. Henüz...".
