FT
23 03 2015, 08:34 Güncelleme: 08:35
Küresel fon yöneticileri, tahvillerin aşırı değerli olduğunu söyleyerek, piyasada bir sabit getiri balonu oluşabileceği konusunda yatırımcıları uyardı.
CFA UK tarafından düzenlenen bir ankete katılan 300 fon yöneticisinin yüzde 80'ini tahvillerin olması gereken değerden yüksek işlem gördüğünü söyledi. Ankete katılan yöneticilere göre şirket tahvilleri değerinde de artış görülse de hükümet tahvilleri en fazla değerlenmiş olan varlıklar.
Aberdeen Asset Managament sabit getiri direktörü Brad Crombie, “Bir balonun içinde olduğunuzu ancak patladığında anlayabilirsiniz, ancak bu piyasa patlayabilecek gibi gözüküyor. Uzun süredir değerlerle ilgili bir gerginlik devam ediyor” dedi.
Geçtiğimiz altı yıl içinde, düşük faiz oranları ve merkez bankası parasal genişleme politikaları piyasada müthiş bir getiri açlığı doğurdu. Bu da yatırımcıları yatırım kategorisinde, yüksek getirili ve gelişmekte olan ülke tahvilleri almaya itti.
Ancak tahvil alım satım hacimleri fonların tahvil mevcutları kadar hızlı büyümedi. Yeni sermaye kuralları bankalar için yüksek hacimli alım satım maliyetlerini arttırırken, 2013'te kabul edilen Volcker kuralının Amerikan bankalarının kendi hesaplarından yatırımlarını kısıtladı.
Sonuç olarak, yatırım yöneticileri düşen fiyatların veya bir finansal krizin yatırımcıların tahvil fonlarından parasını tamamen çekmesine sebep olarak piyasaları durma noktasına getireceğinden korkuyorlar. Bankaların da desteği yokken, fonlar satışa yönelirse tahvil piyasasını ayakta tutacak yeterince kurum olmamasından endişe ediliyor.
