Fed etkisi

Fed’in Çarşamba akşamki açıklamaları doların bir gün içinde yüzde 1 değer kaybetmesine sebep oldu, hem de dolardan hiç bahsetmemesine rağmen.

Hem yapılan açıklama hem de Fed üyeleri tarafından yapılan ekonomik tahminlerin piyasalara verdiği mesaj çok net: Doların Haziran ayından beri yüzde 24’lük yükselişi, enflasyonu düşük tutarak ve ekonomik büyüme görünümü belirsizleştirerek Fed’in parasal politikası sıkılaştırma planlarını karıştırdı.

İşte yatırımcıların açıklamanın satır aralarından çıkardıkları:

1. Politika yapıcılar politika faizini tahmin ettiklerinden daha yavaş arttırmayı bekliyor.

Fed üyelerinin faiz beklentisi ortalaması yüzde 1.25’ten 0.625’e düştü. 2016 sonun için tahminler faizlerin 1.875, 2017 sonunda ise 3.125 olacağı yönünde. Önceki tahminler  2.5 ve 3.625’ti.

2. Komite 2009 Mart’ından bu yana ilk kez ihracattan bahsetti.

Çarşamba günkü açıklamadaki şu cümleyi:

“İşletme sabit yatırımları artarken, konut sektöründe toparlanma yavaş kalmaya devam ediyor ve ihracat büyümesi zayıf seyrediyor.”

Ocak ayındaki son toplantıdan sonra yapılan açıklamadaki şu cümleyle kıyaslayın:

“İşletme sabit yatırımları artarken, konut sektöründe toparlanma yavaş kalmaya devam ediyor.”

Ocak ayında ABD ihracatı Eylül 2009’dan beri ilk kez yıllık bazda düşüşü gösterdi. Basın toplantısında konuşan Fed Başkanı Janet Yellen, “muhtemelen bunun sebeplerinden biri dolardaki güçlenme” dedi.  Çünkü ABD para biriminde güçlenme Amerikan ürünlerini yurt dışındaki tüketiciler için daha pahalı yapıyor.

3. Yetkililer önümüzdeki birkaç sene için ekonomik büyüme tahminlerini önemli ölçüde kıstılar.

Bu haftaki açıklamalrın en önemli açılarından biri Fed yetkililerinin artık büyümenin bir kaç sene çinde veya uzun vadede yüzde 3’e ulaşacağını düşünümüyor oluşu.

Yellen, “Kesinlikle net ihracatın bu yılki görünümde olumsuz etkisinin olmasını bekliyorum” dedi.

Morgan Stanley analistlerine göre geçen yıl başlayan dolar rallisi daha yolun yarısında. Doların yükselmeye devam edeceğine emin olmak için Fed yakın zamanda faiz yükselterek sıkılaşmaya giderken diğer merkez bankalarının gevşeme ve faizleri düşük seviyelerde tutma planlarına bakmak yeterli.

4. Fed artık daha düşük enflasyon bekliyor.

Fed yetkililerine göre enflasyon bu yıl muhtemelen yüzde 1.3 ile 1.4 arasında olacak. Önceki tahminleri yüzde 1.5 ile 1.8 arasıydı.

Bu durum önemli çünkü Fed açıklamasında, faizleri artırmak için enflasyonun yüzde 2’ye ulaşabileceğine güvenmesi gerektiğini söylemişti.

Ama yeni tahminlere göre, Fed enflasyon hedefine 2017 yılından önce ulaşabileceğini düşünmüyor. Aralık toplantısında yetkililer hedef değere 2016’da erişilebileceğini tahmin ediyorlardı.

Dolardaki güçlenme ithal malların maliyetini düşürerek fiyat üzerindeki baskıyı da arttırıyor.

Basın toplantısında Yellen, “Düşen ithalat fiyatları aynı zamanda enflasyonu da düşürdü ve doların yakın zamandaki değer artışı göz önünde bulundurulursa bu durum önümüzdeki aylarda da devam edecek” dedi.

Tüm bunlar dolardaki yükselişin, merkez bankası daha faiz yükseltmeden finansal şartları nasıl sıkılaştırdığını gösteriyor. Fed sonunda bunu anlamaya başladı gibi gözüküyor.