Yabancı Türkiye'nin makro hikayesine değil carry avantajına geliyor

Yabancı yatırımcılar carry avantajı ile Türk varlıklarına ilgi gösterirken, bir yandan da Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın politikalarını yakından takip ediyor.

27-30 Haziran tarihleri arasında 15 yatırımcıyı ziyaret eden Citi analistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar, yatırımcıların Türkiye ile ilgili izlenimlerini bugün paylaştıkları bir notla açıkladı.

Buna göre yabancı yatırımcılar açısından para politikası görünümü, enflasyon beklentileri yanında genişlemeci mali tedbirlerin öne çıktığı görüldü. Yatırımcılar ayrıca erken seçim olasılığı, jeopolitik riskler ve politik istikrara ilişkin görünüm konularına da yoğun ilgi gösterdi. Citi analistlerine göre ekonomik aktivitedeki güçlü geri dönüş ve Merkez Bankası'nın sıkılaşma adımları, yatırımcıların başta Türk Lirası olmak üzere, Türk varlıklarına yönelik daha yapıcı olmalarına yol açmış görünüyor. Yatırımcılarla yapılan görüşmelerde yatırımcıların Türk varlıklarına yönelik yenilenen ilgisinin makro hikaye yerine carry avantajı tarafından sürüklendiği izlenimi de ortaya çıktı. 

Analistler Türk varlıklarına yönelik ilginin mevcut pozisyonlara da yansıdığını belirtti. Söz konusu ziyaretler sırasında yapılan bir ankete göre kur pozisyonu ortalaması 3,8 olurken, faizlere yönelik pozisyon da 0,7 olarak gerçekleşti. Analistler söz konusu sonuçların Londra'daki yatırımcılarla yapılan anketle de benzer olduğunu belirtti.

Citi analistleri yatırımcıların ayrıca kamu otoritelerinin mevcut teşvik odaklı yaklaşımlarının aşama aşama bitirilmesi kabiliyetlerini de yakından izlediklerini ifade etti. Buna göre yatırımcılar Türkiye'nin en güçlü çıpası olan mali disiplinin zayıflayıp zayıflamayacağını takip ediyor. Yatırımcılar arasında bütçe dengesinde görülen gerileme ve borç çevirme oranındaki sert yükselişin yükselen bir endişe olarak öne çıktığı görüldü.