PİYASALAR

Negatif faiz oranlarının işe yaradığı tek ülke

Şubat ayında politika faizini yüzde -0,35'ten yüzde -0,50'ye düşüren İsveç, negatif faiz politikasını benimseyen diğer birçok ülkeden daha iyi performans gösteriyor

Amerikan Merkez Bankası’nın (Fed) 10 yıl sonra ilk defa faiz artırımına gitmesinin ardından alışılmış olan olmadı ve birçok merkez bankası Fed’i takip etmek yerine negatif faiz politikasını tercih etti.

Negatif faiz oranları likidite tuzağından kaçıp, yurtiçi hasılayı ve enflasyonu artırmayı amaçlasa da politikanın etkileri yatırımcılar arasında endişeye neden oluyor.

Deutsche Bank verilerine göre negatif faizdeki Euro bölgesi, Danimarka, İsviçre, Japonya gibi ülkelerde büyüme hâlâ durgun, enflasyon ise düşük seviyede. 

NEGATİF FAİZ ORANI NE ANLAMA GELİYOR?

Bu durumun tek istisnası ise İsveç. İskandinav ülkesinin gösterge repo faizi -0.5% seviyesinde. Bu oran, İsviçre ve Danimarka’dan yüksek, Japonya ve Euro bölgesinden düşük.

Deutsche Bank Baş Stratejistlerinden Oliver Harvey’e göre İsveç piyasası negatif faiz oranlarını 2018’e kadar fiyatlamış durumda. Bu döneme kadar üretim açığı da kapanabilir.

Negatif faiz oranlarının uzun dönemde İsveç için olumsuz etkileri de olabilir. Yüksek vergi oranlarına sahip ülkede giderek artan ev fiyatlarıyla oluşması muhtemel bir emlak balonu uzun dönem endişelerinden biri.  Petrol fiyatlarındaki sert bir yükseliş ise enflasyon hedefinin çok üzerine çıkılmasına sebep olabilir.