11 01 2017, 10:53 Güncelleme: 11:14
Türkiye'nin iki büyük bankasının hisse performansını kıyaslayan VTB Capital'e göre kısa vadede Garanti Bankası için iyimser olmak için İş Bankası'ndan daha çok neden var.
Kısa vadeli yatırım fikirlerini paylaşan VTB Capital analistleri Garanti hisselerinde uzun, İş Bankası hisselerinde kısa pozisyon alma tavsiyesinde bulundu.
Öncelikle tavsiyenin kesinlikle şirketlerle ilgili uzun vadeli görüşlerini yansıtmadığını belirten analistler her iki hisse için de 12 aylık dönemde "al" tavsiyesi verdiklerinin altını çizdi.
Ancak kısa vadede Garanti'de daha hızlı yükseliş bekliyorlar. Bunun da 5 temel sebebi var:
1) Fiyat karşılaştırması tarihi düşük seviyelerde
Garanti Bankası geçtiğimiz Kasım ayından bu yana İş Bankası'nın yüzde 13 altında performans gösterdi. Böylece Garanti'nin İş Bankası'na kıyasla performansı üç yılın en düşük seviyelerinde.
2) Fiyat/kazanç oranı tarihi düşük seviyelerde
Türk borsasının ve bankacılık sektörünün amiral gemisi durumundaki Garanti rakiplerine göre hep primli işlem görür. Ancak son dönemde bu bağın kopmasıyla vadeli fiyat/kazanç primi yüzde 6'ya gerileyerek tarihin en düşük seviyesini gördü. Tarihi ortalama ise yüzde 25'ti.
3) Fiyat/defter değeri oranı tarihi düşük seviyelerde
Tarihsel olarak fiyat/defter değeri açısından Garanti İş Bankası'na göre büyük oranda primli işlem görür. Mayıs 2016'da bu bu prim yüzde 80'e kadar çıkmıştı, ancak son zamanlarda yüzde 35-40 seviyelerine geriledi. Bu da tarihinin en düşük seviyelerine yakın seyrettiği anlamına geliyor.
4) Garanti'nin sorunlu kredi temizliği hisse başına getirisinin artması için daha yüksek potansiyel vadediyor
Garanti Bankası 2016'da daha muhafazakar bir politika izleyerek özellikle gemicilik gibi bazı portföylerini izlemeye aldı ve ortalama sorunlu kredi oranından çok daha iyi performans gösterdi. Bize göre varlık kalitesinin normalleşmesi 2016'nın dördüncü çeyreği itibariyle daha iyi gelir büyümesi getirecektir.
5) Kasım bankacılık verileri Garanti için güçlü kârlılığa işaret ediyor.
"Yabancı banka" olarak sınıflandırılan Garanti, bu segment en büyük katkı sağlayan banka. Kasım'da bu segmentteki bankaların aylık net gelirlerinde görülen büyük artış, yabancı bankların dördüncü çeyrekte net gelir artışının çeyreklik bazda yüzde 78 olduğuna işaret ediyor. İş Bankası'nın da aralarında bulunduğu yerli özel bankalar için aynı oran yüzde 17 seviyesinde.
